比特币价格在周四出现显著回调，跌破86,000美元关口，为4月以来首次，与美国主要股指同步走弱。此次波动源于大型科技股领跌，叠加投资者对人工智能领域过度资本开支的担忧，以及对美联储货币政策转向路径的重新评估。
以纳斯达克指数为代表的科技板块盘中跌幅达4%，尽管英伟达公布强劲财报并上调指引，但市场焦点已转向其背后庞大的基础设施投资。根据TradingView与Cointelegraph联合发布的数据，比特币与纳斯达克差价合约（CFD）的30日相关性已攀升至80%，触及近六个月峰值，表明加密资产正日益成为风险资产配置的延伸。
美国9月非农就业数据意外增长11.9万人，扭转前值下滑趋势。结合周三公布的10月会议纪要，多数联邦公开市场委员会（FOMC）成员明确表示，进一步降息可能加剧通胀黏性风险。据此，CME FedWatch Tool显示，市场对2026年1月前两次降息的预期概率从55%骤降至20%。
这一转变反映出投资者对流动性宽松周期延长的悲观预期，导致股票与加密市场同步承压。在宏观不确定性上升背景下，比特币作为“数字黄金”的避险属性暂时被削弱。
D.A. Davidson科技研究主管Gil Luria指出，当前数据中心建设热潮本质上是“投机性资本支出”，企业为支持大模型部署而大规模举债，存在未来两年内面临清算风险的可能。尽管沃尔玛等企业业绩超预期，但不足以抵消对整体经济动能放缓的担忧。
Distilled提供的季节性调整数据显示，全球数据中心资本支出持续处于历史高位，若需求不及预期，将引发结构性调整。英伟达的财务表现虽亮眼，但无法代表整个AI经济是否进入成熟阶段。
亿万富翁投资者雷·达利欧（Ray Dalio）在接受CNBC采访时承认，当前市场正处于“泡沫区间”，但强调尚无明确触发因素会导致崩盘。他建议投资者应配置黄金等稀缺资产以分散风险，其核心担忧并非紧缩货币政策，而是潜在的财富税改革。
然而，市场情绪已因宏观数据与政策信号发生逆转。尽管达利欧持谨慎态度，但交易员普遍认为，在美国财政债务持续攀升、特朗普提出“关税红利”刺激议程的背景下，未来流动性环境或迎来结构性改善。
尽管短期价格承压，但比特币交易员并未全面转为空头。鉴于宏观环境仍具高度不确定性，市场更倾向于等待更具确定性的入场时机。若后续财政政策释放实质性流动性，叠加链上长期持有者（HODLers）持仓稳定，比特币有望在$90,000以下区域构筑支撑。
链上数据分析显示，长期持有钱包占比维持在70%以上，表明市场未出现大规模恐慌抛售。这为中期反弹提供基本面支撑，尤其在监管政策尚未明显收紧的前提下。
本文仅用于一般信息目的，不构成亦不应被视为法律或投资建议。文中观点、想法与意见仅代表作者个人立场，并不必然反映或代表Cointelegraph的观点与立场。